宝能系败走调味品行业？中炬高新夺权战或将落幕

讯 国内知名调味品企业中炬高新（600872）的股权结构或将迎来新变化。其控股股东中山润田所持股份近日再被法院强制拍卖，而二股东火炬集团则携外援不断买进，大有取代大股东之势。

中山润田为姚振华控制下的宝能系企业，宝能系自入主中炬高新以来，与火炬集团在公司控制权上明争暗斗。但随着宝能系流动性危机加剧，其所持有的中炬高新股份接连被拍卖还债，这给了火炬集团逆袭的机会。

(资料图)

当下，传统调味品行业或将迎来新变化，外界认为，中炬高新的夺权战到了该熄火的时候。

债主追得越来越紧

近日，中炬高新发布公告称，公司控股股东中山润田所持的非限售流通股1200万股，占公司总股本1.53%的股份将于2022年12月13日至2022年12月14日被司法拍卖，如若此次拍卖完成，中山润田占公司总股本的比例将下降为14.42%。

这个持股比例还是保守估计，记者注意到在此次减持公告发布之前的17天，也就是10月25日，中炬高新公告称中山润田及其关联方因债务纠纷拟拍卖、变卖或划转中山润田持有的公司股票3105万股，减持时间为2022年11月16日至2023年5月16日，即这笔减持还在进行中。

梳理中炬高新公告可以发现，中山润田今年以来多次因债务问题被动减持，且减持进度明显加快。3月17日，西藏银行一天便划转了中山润田所持的2724.3万股份，4月13日至9月13日，质押权人粤财信托通过大宗交易和二级市场竞价交易结合的方式卖出其2655万的股份，同样在10月，质押权人重庆信托通过大宗交易的方式卖出中山润田所持股份共计1106万股。

中山润田不断被动减持期间，二股东火炬集团趁机增持。2022年6月以来火炬集团及其一直行动人鼎晖系、国泰君安QFII-CC开始不断买入。据估计，火炬集团及其一致行动人目前共持有中炬高新13.96%股权。目前两者股权差距仅差1.99%，如若火炬集团拿下中山润田目前被拍卖的股份，公司的控制权将彻底易手。

股东之争到了该熄火的时候

作为中国“酱油老二”，中炬高新被认为是宝能系在调味品领域的重要布局，但现实没有给姚振华大展拳脚的机会。自入主中炬高新以来，中山润田陷入与二股东火炬集团的明争暗斗，公司的许多决策争斗意味很浓。

目前，中炬高新高管层泾渭分明，董事会9名成员中，何华、黄炜、曹建军、周艳梅属于宝能系，余健华、万鹤群属火炬系。去年7月，中炬高新第九届董事会地二十七次会议上，火炬系董事对19项议案中17项投出了反对票，包括公司剥离房地产业务、面向控股股东的定增计划、股权回购、董事提名等。

其中的定增计划为中炬高新拟向中山润田发行 2.39 亿股股份，募集资金 77.91 亿元，用于阳西美味鲜公司 300 万吨调味品扩产项目的建设。该项目总投资121.5亿元，预计达产后将实现年均销售收入204.09亿元，年均净利润51.57亿元。目前该项目因二股东的反对及宝能系的流动性危机，恐将彻底搁浅。

如今，调味品赛道再起波澜，传统调味品如酱油、食醋等毛利率越来越低，各大调味品公司开始布局新赛道。同时，传统调味品龙头海天味业（603288）三季度业绩增速下滑，添加剂风波或将进一步影响其四季度业绩，外界认为此时或是中炬高新弯道超车的机会。

有业内人士认为，一家公司的大股东和二股东之间意见都很难统一，管理层将很难把注意力放到日常经营方面，股东之争到了该熄火的时候。

审发：骆智冕 编辑：曾贵真