全球快资讯：均瑶健康获1家机构调研：润盈生物重整工作基本结束，目前在进行工商变更和清偿等收尾工作，而润盈生物的实际经营已经开始按计划稳步推进（附调研问答）

均瑶健康（605388）12月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年11月30日接受1家机构单位调研，机构类型为证券公司。

(资料图片)

投资者关系活动主要内容介绍：

一、 公司董事会秘书郭沁介绍均瑶健康及润盈生物益生菌业务相关情况。 二、 沟通交流。

问：公司对润盈生物重整的进展情况如何？

答：润盈生物重整工作基本结束，目前在进行工商变更和清偿等收尾工作，而润盈生物的实际经营已经开始按计划稳步推进。

问：润盈生物的基本情况是怎样的？

答：润盈生物成立于2006年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的大型专业化益生菌制造企业，也是国际主流益生菌原料供应商之一。产品涵盖医药保健、日化食品饮料、农用微生态3大模块等领域。目前润盈生物益生菌菌种业务已拓展到全球70多个国家和地区，在欧洲建立了区域服务中心，国内也建立了北京、广州2个区域的营销中心。润盈生物具有扎实的益生菌基础研究与核心制造技术，参与国内目前行业标准的制定，产品质量和效果也经过了市场的检验和认可。根据最近的咨询报告，润盈生物在APAC市场中，消化益生菌全球排名第5，免疫益生菌全球排名第3。在中国海关连续出口数据中，润盈生物在益生菌相关出口量中排名第1。同时，润盈生物海外临床研究、基础研究报道达到50多篇，形成了良性成长的闭环。

问：润盈生物在益生菌技术研发方面具有怎样的竞争力？

答：第一，拥有从菌种分离、鉴定、驯化、发酵到产业应用的完整产业链。第二，菌种库资源非常丰富，可大规模产业化的菌种多，也有多种新菌株的基础研究。第三，掌握菌种的核心技术，包括行业领先的高密度、高活性发酵技术，高纯度无过敏源技术，发酵底物诱导表达技术，高细胞的完整性技术，高细胞的活力技术，高稳定的冻干保护技术及高加工稳定性的抗逆性技术等。同时拥有从基础研究到商业转化最全面的技术质量评价体系，这些都得到国外市场的认可，且符合当地的法规和标准，非常难得。

问：润盈生物完成重整后，公司将在技术研发方面给润盈生物那些支撑？

答：润盈生物之前在扩展、成长中受到了一些挑战，公司已经对润盈生物存在的不足进行了系统的研判，并针对性的采取相关补强类措施。研究的特点是既要考虑菌株的特性做底层的基础研究，也要服务于企业做好转化技术的保障。目前在研发方面，公司锁定了两个比较核心的方向：第一是凝结芽孢杆菌的工艺优化及放大。润盈生物拥有既耐高温又有较好体感技术的能力，所以最近公司会加快落地它的产线，实现工艺的优化和放大。第二，革新性的深冷工艺的产业化，目前国内只有润盈生物完整掌握这个新技术及工艺标准，它可以加快发酵的效率，从而降低酸奶或其它发酵产物的成本。相比国际厂商，公司在本地部署工厂具备更优的成本优势。这两个部分产能落地，将会实现贡献非常大的产值，成为润盈生物第一阶段23到25年的重要标杆。同时，公司还会为客户进行配套终端产品的开发，用于粉剂、片剂、颗粒剂、胶囊等产品，相关配套工作公司已经有初步的计划并同步在开展。

问：润重整完成后，在下游客户拓展方面，公司有什么具体的规划？

答：润盈生物拥有海外、国内市场2条线，目前海外市场占比更高，希望通过润盈与均瑶健康的良好结合，实现国内市场的突破。23年公司希望它的业务客户有两个方面的变化：第一，国内市场引进大客户。目前除了均瑶健康可以导入部分业务外，已经和一些头部乳企建立了业务合作，通过了验厂工作。业务规模还在判断，目前我们工厂会新建一条专门为服务某一个乳企的生产线，包括原料、罐装的生产线。这块会成为润盈生物2023年重要的工作。在破产传闻下，业务推广和大客户履约有一定障碍。但明年破产重组后，就可以给客户一个干净、有力的保证，提升履约、客户开展方面的能力。 润盈有多年的客户基础，和客户保持了相对完整较好的业务往来。国内我们希望通过大客户的落地实现整体业绩的稳定，具体有4个开展的方向。首先，有益生菌原料使用经验的成品加工厂，我们会通过优质、价格公平的产品和相应的配套技术和服务开展。其次，一些制药、医药、保健类客户，包括OEM、ODM、CRO、CDMO的产品，我们会共同合作完成临床验证和共同的知识产权申请，保证未来供应链的源头，排除知识产权菌株被替代的可能。第三，新型功能性食品的品牌商，我们会通过产品的创新和它进行一体化的合作策略，加强客户粘性。第四，有发酵需求的饮料客户，我们通过乳企营销企业功能性菌株的代工、定向发酵剂的开发来绑定客户。

问：随着润盈生物的加入，均瑶健康的核心产品矩阵也将会进一步丰富，那么未来公司在产品研发策略上有什么规划？

答：目前公司已经完成了润盈生物的研发策略，23年公司会重整研究院，引入高层次院士级别的所长推动相关业务的发展。产品的研发主要围绕“4所”来展开，4所对应4个客户目标，一个是基础研究所，负责增强菌株的安全性和第二代益生菌研发工作。第二个是医药保健所，CRO和CDMO的产品，我们会完成一些和境外药企合作的项目，包括一些进入完成三期临床的药品。如果效果符合预期，明年有上市的可能。第三是乳品饮料所，即均瑶健康原来产品的范围，包括常温乳酸菌发酵的产品。在发酵上我们会有更好的能力，功能性上有更好的表达，为消费者带来更好的体感。最后是农业生态所，这是益生菌未来主要的发展方向。目前的导向使得益生菌的应用场景有所恢复、包括动物饲料、宠物保健、农业种植等。润盈生物已经拥有了相关资源，我们最近也完成了营业执照上的变更，为这块业务做储备，相信未来会有比较好的发展。

问：接下来公司的终端品牌运营规划是怎样的？

答：在均瑶健康整个体系里，明年开始公司会在终端下游配备更多、更活跃的益生菌终端品牌。国内目前没有一个厂牌既有B端生产，又有C端品牌，国际上也不多。均瑶健康希望同时拥有B、C的安排，B端通过润盈生物来完成，C端除了原有的常温乳酸菌市场、21年开始的益生菌产品尝试，从23年开始我们会通过更多的团队，赛马机制和手段在C端培育若干个活跃的益生菌品牌。他们会有不同的使用方向、不同的应用场景和发力的终端。

问：润盈生物相较于国内的企业，在整个研发的方向上，或发酵技术上水平如何？

答：润盈生物之前最强的能力在发酵，是核心的技术。益生菌行业竞争的特点是，一家企业即使拥有比较好的菌种、菌株的资源，如果没有办法通过发酵技术，把功能做完全的表达，或效率上无法提升，则无法满足消费者或客户的需求。 从益生菌的整个领域来讲，功能性菌株的发现是一方面，产业化是更重要的方面。菌株能够非常好的产业化后，再通过相关文献的堆积，包括其他厂家的交叉引用，才能打造出一款明星菌株。从国际上的经验来看，明星菌株越多，竞争力越强。未来均瑶健康一方面是通过公司的研究院、通过和一些国内高校的合作推动菌株的分离的工作。另一方面，通过产品的应用，包括基础研发的投入，共同打造若干重点的明星菌株，使得润盈生物在国际市场上有比较好的声量。目前比较有突破的是凝结芽孢杆菌这条线。

问：公司益生菌与市场上的竞品相比的优势，和市场上的竞品的价格对比？

答：不同厂商情况不同。总体来讲，对标国外的厂商，公司的整体特点是发酵水平与其一致，但价格比它低。国内的厂商情况不一样，大概情况是发酵水平比它高，价格比它再低一些。这是我们从市场上观察，通过与国际厂牌对标后发现的。我们跟国际大牌的差距在于明星菌株不多，明星菌株更容易卖出价格，普通菌株价格会少一些。这是我们未来要强调的部分。如果都回到普通菌株的水平，我们发酵的水平更高，价格更好。

问：在益生菌行业，toB端和toC端的市场教育程度怎么样，toB端和toC端的客户哪个更好发展、发展难度比较小，空间比较大？

答：对标到国际，因为国内市场还属于比较前期的水平，人均消费量并不高，即使和东南亚来比，也属于人均消费量比较低的水平。这个部分分两段，第一，toB在国内主要是乳企，主要用于酸奶，粉剂的使用量不多，但市场在被教育的过程中，现在已经看到越来越多的厂商，包括乳企以外的功能性食品厂商的加入。这些厂商不光是一些新兴的品牌，有些在原有的基础上已有沉淀的知名品牌也在加入。 第二是在C端，国内纯以益生菌为主的C端企业不多，这个部分是未来的机会所在。均瑶健康从2021年开始尝试线上，围绕抗幽门螺旋杆菌的和解酒护肝的菌珠的尝试，目前有了一定的经验。今年下半年开始的抗肥胖的纤美君产品在双十一的时候是全品类第四，明年也会有一些拓展，消费的场景还在。目前专业消费者会有专业性需求，年轻消费者会有其特定诉求，如何满足他们、C端的氛围如何持续做大，是我们要考虑的。 从2023年开始，我们会引入不同的团队，以不同的机制能够在各个环节中实现赛马机制，希望在终端上面跑出更多的品牌，而且不是在同一领域，并不是在粉剂上扎堆进入3、4个品牌进行竞争。而是在其他的赛道，包括女性健康、烘焙类、薯片类、糖果类，都有相应的安排。希望市场份额做的更大，通过市场份额整体的变大获得相关收益的增长;

湖北均瑶大健康饮品股份有限公司的主营业务是常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售；公司目前主要产品为“味动力”系列常温乳酸菌饮品。2011年起，本公司进入含乳饮品中的常温乳酸菌市场，并以此为主营业务，是国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一，对培养消费者消费习惯、促进国内常温乳酸菌市场的兴起做出了贡献。

调研参与机构详情如下：