断刀门背后的张小泉：利润接近腰斩，被质疑轻研发、靠代工

频现“断刀门”争议的张小泉（301055），近日发布了2022年财报。报告期内，张小泉实现营业收入8.27亿元，同比下滑8.75%；实现归母净利润4149万元，同比下滑47.3%。其中，主营业务生活五金制品收入8.17亿元，占营业收入比重98.9%。

重营销，轻研发？

研发费用同比涨6.56%

(资料图)

但研发投入占比持续下滑

对于营收利润双下滑的情况，分季度来看，张小泉虽然前三季度的营收均同比上升，但第四季度的营收为1.702亿元，同比下滑30.46%，直接导致了2022年全年营收同比下滑。

归母净利润方面来看，报告期内，张小泉仅第二季度的归母净利润没有出现同比下滑的现象，但同比增幅十分有限，仅为2.97%，而其余三个季度的归母净利润则出现了比较明显的同比下滑现象，报告期内，张小泉第一第三第四季度的归母净利润分别为1245.75万元、673.7万元、46.28万元，分别同比下滑45.96%、63.73%、97.09%。

从主营业务分产品来看，其主营业务生活五金制品营收实现8.17亿元，占营业收入比重的98.9%，其中传统优势产品刀剪具类目全年实现收入5.64亿元，同比增长7.25%；厨房五金类目实现收入1.8亿元，同比增长23%；家居五金类目实现收入7042.24万元，同比下降10.48%。

同时，2022年期间，张小泉得益于营销力度的加大和产品销售渠道的拓展，生活五金制品的销售量为8109万把，同比增长45.69%；生产量为3063万把，同比下降9.74%；库存量为967万把，同比增长12.25%。

整体而言，张小泉的各类主营业务产品都实现了营收同比增长的情况，但为何营业总额和归母净利润却出现了双双下滑的现象？对于该情况，张小泉在财报中解释称，2022年，宏观经济形势下行态势下，部分区域出现消费降级现象，公司销售受其影响，中低端产品销售占比提升；再叠加去年单价较低的纱剪销售量同比增加519万把，因此在一定程度上部分拉低了平均销售的单价，造成公司整体营业收入的增长低于销售量的增长。

另一方面，从产品毛利率、成本以及各项费用来看，都进一步地影响了张小泉的营收和利润。其主营产品，刀剪具和厨房五金的毛利率分别同比下降了2.04%和0.78%，营业成本分别同比增长10.77%和24.48%。费用方面也均有不同程度的增幅，报告期内，销售费用达1.46亿元，同比上涨24.66%；管理费用达6735.87万元，同比上涨28.27%；研发费用达2437.75万元，同比上涨6.56%。

其中，南都湾财社记者通过张小泉往年财报以及招股书内容发现，其销售费用在逐年递增，从2018年至2022年，销售费用分别为5459.09万元、6428.57万元、8313.74万元、1.17亿元、1.46亿元。

2021年与2022年的销售费用也主要集中于品牌宣传费以及市场推广费。2022年的品牌宣传费、市场推广费分别为708.3万元、5637.7万元，同比分别增长25.57%和63.97%。

2022年和2021年各费用情况

2022年销售费用详情

值得注意的是，2022年的研发费用虽然同比上涨，但投入占比持续降低，从2020年到2022年的研发投入占比持续下滑，分别为3.51%、3.01%、2.95%。彼时公布招股书后，张小泉也被外界质疑轻研发。

产品靠代工？

非关键核心技术

交由OEM供应商生产使用

除此之外，在其主业刀剪板块方面，根据彼时招股书所示，2018-2020年期间，张小泉的OEM产品产量占比分别占全部产量的76.51%、75.17%、77.15%，自产比例不足三成。对此，张小泉在回复发审委问询中表示：“为保证OEM供应商生产的产品具有一定保障，公司将部分非关键核心技术交由OEM供应商生产使用，公司的主要核心技术均用于生产自制产品，公司未将这些技术交由OEM供应商生产使用。”

针对OEM产品产量大的情况，此次张小泉也再次在财报中提到，对于OEM代工，一方面通过阳江张小泉供应链聚合产业链钢材需求，集中向上游采购并销售给公司的产品供应商，以保障产品用钢材质量的统一和钢材供应的稳定，提升原材料管控水平。另一方面持续增加外派驻场品质管控，提升OEM供应商生产过程品质管控水平。

频陷“断刀门”事件

张小泉称舆情管理不当

将导致经济损失

除了财报成绩不理想、被外界质疑轻研发重营销、OEM代工产量大等问题之外，去年至今年，张小泉还频频陷入“断刀门”事件。

根据此前南都报道，张小泉在去年7月以及今年2、3月，先后出现三次旗下产品在使用过程中断裂的情况，引发消费争议事件。同时，今年1月30日，中国消费者协会网站发布《2022年十大消费维权舆情热点》，其中“菜刀不能拍蒜”的消费争议也入选，位列第六。

对于消费争议事件，张小泉表示，公司在2022年下半年遭遇新闻舆情后，成立了专项的舆情小组积极应对，通过品牌、产品以及销售方面的一系列措施稳定销售，努力降低突发事件对公司业绩带来的影响，月度整体销售虽然跟去年同期相比略有差距，但在逐步改善，公司预计舆情的负面影响后续会逐渐减弱。

对于公司而言，如果舆情管理不当，会造成股价波动、公司声誉受损以及经济损失。因此，公司将持续加强日常舆情监测预警和分析，建立健全应急管理机制和公关能力，提升运用法律手段保护公司的应对能力，努力保护好民族品牌“张小泉”。

同时，为提升产品的使用体验，降低和避免类似事情的发生，张小泉此前也表示，公司将不断改良产品原料和生产工艺，以增加产品的使用寿命和适用场景。

据了解，天眼查显示，张小泉已申请“一种复合钢、刀具及其制备方法”专利，解决了刀具受横向冲击容易断裂的问题。

采写：南都.湾财社见习记者邱康正

阳江

2

记者